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美国财政部:中国持续减持536亿美元美债,530吨黄金陆续运抵中国

2021-10-19 15:23:01 admin 54134

全球市场在新冠疫情、通胀与经济停滞并行、美元角色下降、美债收益率大幅上涨、尾部风险对冲、债务水平上升和美国通胀高企的背景下,据路透社在10月18日援引美银报告,美债资产市场抛盘汹涌,收益率曲线呈现陡化,截止10月16日,美国国债连续9日遭市场抛售,被投资者远离,这更意味着在未来两到三年,美债可能将会进入新一轮疲软周期。


1.jpg美国的一家金融管理机构


因为,现在美联储的大放水印钞已经使得美元流动性泛滥,通胀高企,并影响美元的价值和货币地位,促发全球市场寻找替代美元的新方案,这在前债王格罗斯在一周前发布的最新投资展望报告中表示,美债熊市即将到来,他预计10年期美债收益率12个月内会升至2%(债券收益率与价格成反比),并称美国债券的好日子已成过去,因为,美国债务上限预算在2021年底仍存在不确定性。


2.jpg美国印钞厂一角


紧接着,美国前财长姆努钦在一周前彭博全球投资会议上警告称,随着美国联邦突破债务上限以及超支行为,10年期国债收益率可能飙升到3.5%,这可能进一步加剧通胀。



美银报告数据显示,截止10月16日的三周内,流出规模升至92亿美元,是1月以来的最高值。比如,目前他们已经避开10月底和12月初到期的国库券,因为这些美债会被认为可能延迟兑付,这些资金纷纷涌入在通胀上升和美联储提前加息对市场造成恐慌等情况下会有上佳表现的战略资产,比如黄金等,最新的数据正在反馈这个趋势。


3.jpg美银预测的加息预期


据美国财政部在10月19日公布的最新国际资本流动报告显示(美债官方数据会有两个月的延迟惯例),8月份,虽然,私人投资者持有的美债连续第五个月增加(增速有所放缓),但以国家为背景的大型美债机构投资者已经连续4个月抛售美债,全球央行和石油出口国大量抛售美债达209亿美元。



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数据显示,日本在8月份增持了96亿美元的美债至1.32万亿美元,持仓量创历史新高,这是继日本在7月和6月份分别增持305亿和135亿美丽的美债后,连续第三个月增持美债,且在最近的26个月内一直稳居海外美债持有者的榜首。

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但值得注意的是,美国财政部的最新报告显示,中国在8月大幅度减持了213亿美元的美债,使得持仓量降至1.05万亿美元,数据显示,中国在7月增持了63.5亿美债,而自2月以来,其它月份中国均出不同程度的减持美债,在今年3月至8月(除7月外)的6个月内中国有5个月持续抛售了共计536亿美元的美债。

具体数据显示,中国在3月和4月分别小幅减持38亿美元和43亿美元,5月减持规模为177亿美元,6月减持规模为65亿美元,据路透社统计,在2021年8月的大幅减持后,中国对美债的持仓规模创2010年以来最低,而在此之前的24个月内,更是持续抛售了约1753亿美债(具体数据趋势请参考下图)。



6.jpg美银预测的加息预期


考虑到美财政部公布的美债持仓报告有两个月的延迟性,在对通胀的担忧、美元贬值、美联储减码和美国债务上限问题等推动下,目前,俄罗斯和土耳其继续以清仓式的速度在抛弃美债,比如,俄当局在三周前已经从其国家财富基金中完全剔除了美元,并用黄金等资产取代美元份额,美国财政部的报告显示,截至8月的12个月内,包括英国、日本、沙特、中国、俄罗斯、土耳其、巴西、法国、印度、比利时、加拿大、德国、泰国及瑞士等在内的全球央行级别的主要美债买家一直在持续减持美债,并没有追随自美债规模激增而相应地增加购债的比例。


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另据世界黄金协会在10月15日公布的数据显示,中国黄金ETF连续第四个月出现资金流入,9月份达到73吨,为有纪录以来第二高。8月,上海黄金交易所和上海期货交易所的黄金(期货)交易量4163吨,较上月增加6.5%,中国在7月份的黄金进口量为66.6吨,这也使得3月至7月的总进口量达到351吨,比去年同比增加达200吨,另据中国黄金协会发布的《中国黄金年鉴2021》数据显示,上海黄金易交所、上期所及商业银行的黄金交易总量在2020年达9.55万吨,占全球市场比重13.72%。


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另一个渠道的数据也显示,据美国金融网站Zerohedge在10月18日援引的跟进报道称,瑞士对中国的黄金出口量也在今年4月至9月飙升至2019年来最高,其中最近的一批约有180吨已经在8至9月份间从欧美运抵中国市以上这些中国黄金市场中的新数据表明,自2021年以来,至少有530吨黄金已经陆续运抵中国市场。


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世界黄金协会的数据还显示,今年前8个月,全球央行官方黄金储备净增加391.5吨,比去年和最近五年的同期分高63%和39%,该协会的调查查示,21%的全球央行预计将在2022年继续购金,甚至,俄罗斯的国家财富基金中已经在三周前全部清除了美元份额,以置换黄金等非美元储备资产,这在美债价格大跌和美元储备份额开始下降的环境下料将变得明确。



对此,华尔街老兵,美国《货币战争》一书的作者,知名经济学家Jim Rickards在10月18日撰文表示,这体现了全球央行正在让非美资产和黄金在外储和金融交易中发挥更大作用,因为,现在美国的宏观环境是货币化债务及货币贬值。正如下图所示,目前,我们注意到最近几个月从债券到黄金的置换趋势仍在继续,去美债化趋势十分明显。


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值得注意的是,美国石英网站在一周前援引一些华尔街机构和经济专家的最新分析称,包括中国、日本、俄罗斯、土耳其、德国等在内央行级别的美债大买家很有可能会在接下去数月内减持大量美债,总额或高达7000亿美元,数位经济学家表示,如果美国通胀在接下去升到两位数,这意味着美国债务在高通胀环境下对冲了持有债务的成本,因为通胀走升会降低美国的债务负担,相当于美债出现逐渐进式隐形违约,如果隐性违约风险增加后,也存在清零美债的可能,这在美财长耶伦在10月12日再次警告美国债务违约将引发一场历史性的金融危机并 “永久”削弱美国债券信誉的背景下将变得更加明确。


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美国当局虽然在10月15日批准了增加4,800亿借款的举措以支持财政部资金限期至12月初,以避免债务违约,不过,美国当局也不得不在12月再次解决这个问题,对此,美财长耶伦在10月19日表示,12月3日前将继续采取“非常措施”,以避免触及债务上限,这也意味着,到2021年底美国债务危机将重演,可能会暂停支付美债本金利息和美国人日常依赖的其他款项,这在美国通胀持续处于高位(甚至担忧失控),使得美债隐形违约风险尚在的背景下将变得更加明确。



根据TreasuryDirect在10月16日监测到数据,美国的公共债务在10个月内又增加了5.65万亿美元,但是,美财政部到目前为止支付的6120亿的利息费用却比去年同期减少了196亿,而之所以能够降低利息支出,是因为通胀持续上升后降低了债务管理成本,使得债务利率大幅下降,从2019年5月的2.47%降至目前的1.56%,这是支付给美债持有人利息支出大幅下降的原因所在。


12.jpg美天每天债务利息支出超15亿美元


比如,美财长在9月29日参加听证会时表示,我们处于低利率环境,衡量财政可持续性的一个更好的方法是,看看债务的实际净利息成本,过去几年,美债相对于发行的规模增量来说实际偿债成本一直为负,并预计利率成本将维持在低位。(完)


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